Merkez Bankası enflasyon tahminini neden yükseltti?

Merkez Bankası, yılın dördüncü ve son Enflasyon Raporu'nu açıkladı. TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın sunduğu raporda, 2026 yılı sonu için enflasyon tahmini yüzde 28'den yüzde 29,5'e çıkarıldı. Bu, tahminin bu yıl içinde ikinci kez yükseltilmesi anlamına geliyor: Ağustos'taki raporda da enerji maliyetleri gerekçe gösterilerek yıl sonu tahmini yüzde 26'dan yüzde 28'e çekilmişti.

Ara hedefler nasıl değişti?

Raporda yalnız bu yılın tahmini değil, önümüzdeki yılların ara hedefleri de değişti. Merkez Bankası, 2027 yıl sonu ara hedefini yüzde 15'ten yüzde 21'e, 2028 yıl sonu ara hedefini ise yüzde 9'dan yüzde 13,5'e yükseltti. 2029 yıl sonu için öngörülen oran yüzde 9 olarak açıklandı. Merkez Bankası'nın orta vadeli enflasyon hedefi ise yüzde 5'te sabit kaldı. Bu tabloya göre enflasyonun tek haneye inmesi 2029 yılını buluyor.

Tahmin neden yükseldi?

Karahan, arz yönlü baskıların dezenflasyon sürecini yavaşlattığını söyledi. Raporda öne çıkan iki etken enerji ve gıda fiyatları oldu. Karahan, enerjide yıllık enflasyonun yüzde 51,4 seviyesine ulaştığını belirtti. Merkez Bankası'nın 2026 yılı ortalama petrol fiyatı varsayımı da varil başına 87,8 dolardan 97,2 dolara yükseltildi. Gıda tarafında ise 2026 yılı gıda enflasyonu tahmini yüzde 28,5'ten yüzde 31,3'e çıkarıldı.

Ara hedeflerin yukarı çekilmesinin gerekçesi olarak güncellenen makroekonomik görünüm ve para politikasının etkisini göstereceği süre (kontrol ufku) gösterildi. Merkez Bankası, bu yöntemle hedeflerin gerçekçi bir patika üzerinde tutulmasını amaçlıyor.

Faiz için ne mesaj verildi?

Karahan, sıkı para politikası duruşunun sürdürüleceğini vurguladı. Merkez Bankası, enflasyon görünümünde belirgin ve kalıcı bir iyileşme sağlanana kadar para politikasındaki sıkı duruşun korunacağı mesajını verdi. Politika faizine ilişkin bir sonraki karar, Para Politikası Kurulu'nun (PPK) toplantısında açıklanacak. Kasım ayında PPK toplantısı olup olmadığı ve takvime ilişkin ayrıntılar faiz kararı haberimizde yer alıyor.

Vatandaş için ne anlama geliyor?

Enflasyon tahmininin yükselmesi, fiyat artışlarının beklenenden daha yavaş yavaşlayacağı anlamına geliyor. Enflasyon Raporu'ndaki tahminler maaş ve ücret pazarlıklarında, kira artışlarında ve şirketlerin fiyatlama kararlarında bir referans olarak izleniyor. Ancak memur ve emekli maaş zamlarında esas alınan oran, TÜİK'in açıkladığı gerçekleşen enflasyon; Merkez Bankası'nın tahmini doğrudan bir zam oranı değil. Benzer şekilde konut kira artışlarında da TÜİK'in açıkladığı on iki aylık ortalama TÜFE değişimi esas alınıyor.

Akaryakıt fiyatlarındaki son gelişmeler de enerji enflasyonunu doğrudan etkiliyor. Bugün benzinin litre fiyatında indirime gidildi, motorinde ise cumartesi günü indirim bekleniyor; ayrıntılar benzin indirimi haberimizde.

Enflasyon Raporu nedir?

Enflasyon Raporu, Merkez Bankası'nın yılda dört kez yayımladığı ve enflasyon görünümünü, tahminlerini ve para politikası değerlendirmelerini kamuoyuyla paylaştığı temel belge. Raporlar genellikle şubat, mayıs, ağustos ve kasım aylarında açıklanıyor; her raporun ardından TCMB Başkanı bir bilgilendirme toplantısıyla tahminleri sunuyor ve soruları yanıtlıyor. Kasım raporu, yılın son raporu olduğu için ertesi yılın hedeflerinin de çerçevesini çiziyor.

Merkez Bankası'nın yeni açıklamalarını ve piyasaların tepkisini takip etmeye devam edeceğiz.